策略联盟 2025年基金中报划重点！泓德基金王克玉：关注优势制造业、医药、TMT等领域

　　2025年上半年泓德研究优选混合基金净值增长率为7.60%，同期业绩比较基准收益率为0.11%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率81.69%策略联盟，同期业绩比较基准收益率为11.79%。

　　泓德研究优选混合的基金经理王克玉分析指出，2021年下半年开始由于房地产的持续下行，对消费者信心、政府支出等很多方面产生共振下行，导致基于土地资源和房地产为信用支点的部分内需行业在过去三年中盈利持续恶化，基于对人口结构、存量供需和宏观政策的分析，减量优化将是部分行业发展的中长期趋势。与此同时过去几年中越来越多的上市公司在产业链中的竞争优势在持续提升，国际化的企业运营能力也有了明显改善，这将对企业盈利能力的改善具有显著的正面影响。

　　从2024年年中以来国内金融政策发生比较显著的改善策略联盟，国内资本市场政策导向更多向提升投资者回报、改善上市公司质量方向发展。香港证券市场的规模快速扩张，众多A股的行业领先公司纷纷在港股增发，为企业的进一步国际化发展做好准备；海外投资者也在增加对港股市场投资的关注度。

　　王克玉认为，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。但不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，金融市场的高波动将间歇性的出现。“作为投资者需要我们客观分析当下，也要谨慎的推演未来，以公司持续的竞争力提升为前提，以健壮的资产负债表和现金流创造能力为核心来选择投资机会并在市场波动中优化组合。”

　　王克玉表示，在后期组合优化中，会基于对公司的理解，将集中在优势制造业、医药、TMT等领域，也会继续在基础设施类资产中寻找性价比高的投资机会，在企业盈利回升过程中更好的把握住投资机会，不负持有人的信赖和期待。

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